Tahvil Pazarındaki Sakinlikle Yeni Bir Haftaya Başlıyoruz
Küresel piyasalarda tahvil fırtınasının sona ermesi ve dolardaki yükselişin duraklaması ile yeni bir haftaya adım atıyoruz. Hazine’nin uzun vadeli tahvil ihalelerine yönelik güçlü talep, ABD’nin 10 ve 30 yıllık tahvillerinde önemli hareketler yaratırken, bu durum Fransa ve İngiltere gibi Avrupa’nın riskli bölgelerine de yansımış durumda. Dolar, sterlin ve yen karşısında kazancının bir kısmını geri verirken, euro ise dünya genelinde değer kaybetmeye devam ediyor.
Dünya borsaları, tahvil pazarındaki sakinleşme sayesinde tepki satışlarıyla haftayı olumlu bir havada kapatmaya hazırlanıyor. Son dönemlerde dikkat çeken yarı iletken sektöründen farklı alanlara geçiş belirtileri görülüyor; gayrimenkul, madencilik, otomotiv, perakende, sağlık ve yazılım gibi sektörler ön plana çıkıyor. Ayrıca, yapay zeka hisselerindeki geri çekilmelerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi de gözlemleniyor.
Brent petrol fiyatları ise, Başkan Trump’ın ABD seçimleri öncesi İran’a karşı askeri bir müdahalede bulunmayacaklarına dair açıklamasının ardından son iki günde %5’in üzerinde bir artışla 105 dolar seviyesinin hemen altında kapanış yaptı. Husilerin Suudi Arabistan’ın uluslararası havalimanını hedef alması ve ABD’nin bölgeye 10 bin asker ve Roosevelt uçak gemisi göndermesi, enerji fiyatlarındaki yükselişin arkasındaki temel etkenlerden biri oldu. Bunun yanı sıra, İran’ın Hürmüz Boğazı’ndaki ticaret gemilerine yönelik saldırıları, bölgedeki jeopolitik gerilimi artırıyor.
Türkiye’deki varlıklar, küresel tahvil dalgası ve enerji fiyatlarındaki artışa farklı tepkiler veriyor. Türk lirası, Brezilya reali ile birlikte, fonlama sonrası pozitif getiriler sunan az sayıda gelişmekte olan ülke parası arasında öne çıkıyor. Kısa ve orta vadeli Türk lirası tahvilleri, faiz indirim beklentisi ile değer kaybetse de, uzun vadeli getiriler global borsa dalgaları ile artış göstermekte. Eurobond verim eğrisi dikleşirken, Borsa İstanbul, Ankara’nın sorunlu fonları sistematik risk yaratmadan çözme adımları sayesinde sınırlı bir pozitif ayrışma sergiliyor. Jeopolitik risklerden faydalanan enerji ve petrokimya hisseleri, faiz indirimlerinden yararlanacak bankalara kıyasla daha iyi performans gösteriyor.
Bu hafta, piyasalarda yön belirleyici faktörler arasında Ortadoğu’daki gelişmeler, Çarşamba günü açıklanacak ABD enflasyon verileri ve fon tasfiyesi sürecinde alınacak somut adımlar öne çıkacak. Salı günü açıklanacak IMF’nin Dünya Ekonomisinin Görünümü raporunun ise önemli bir piyasa etkisi yaratması beklenmiyor.
Eğer Husilerin Suudi Arabistan’a saldırıları ve İran’ın Hürmüz’de yapılan saldırıları devam ederse, enerji ve petrokimya varlıkları değer kazanacak, havacılık ve banka hisseleri ise olumsuz etkilenebilir.
S&P’nin Türkiye’nin kredi notuyla ilgili bir değişiklik yapmasını beklemiyoruz. Merkez Bankası’nın Ekim ayında 100 baz puanlık bir faiz indirimi gerçekleştireceği öngörülüyor. Piyasalarda olumsuz bir etki yaratacak satışlar, alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.
