Hazine, Dolar Cinsinden Sürdürülebilir Tahvil İhraç Etti: Yatırımcı Talebi Üç Katını Buldu
Hazine ve Maliye Bakanlığı, dış borçlanma programı kapsamındaki yeni adımıyla uluslararası piyasalarda dikkat çekti. Bakanlık, dün dolar cinsinden 10 yıl vadeli 1.5 milyar dolarlık ESG (Çevresel, Sosyal ve Yönetişim) sürdürülebilir tahvil ihraç etti. İhraç sonrası gelen bilgilere göre, tahvile olan talep 3 katına çıkarken, ihracın yüzde 25’i Türkiye’deki yatırımcılara tahsis edildi. Ancak, tahvil satışları başladıktan sonra fiyatların 1 dolar düşerek işlem görmesi, uzmanlardan eleştiri aldı. Uzmanlar, böyle bir fiyatlamanın uzun süredir yaşanmadığını ve özellikle 10 yıllık ABD tahvil faizlerindeki artış döneminde gerçekleşmesinin olumsuz bir işaret olduğunu belirtti.
Bakanlıktan alınan bilgiye göre, sürdürülebilir tahvil ihraç süreci öncesinde BNP Paribas, Citibank, ING Bank ve J.P. Morgan gibi uluslararası bankalara yetki verilmişti. İhraç işlemi aynı gün sonuçlanarak, 1.5 milyar dolarlık tahvil satışı gerçekleşti. Bu tutarın, 30 Eylül tarihinde Hazine’nin hesaplarına girmesi bekleniyor.
Türkiye’ye Tarihi Tahsisat Oranı
2037 vadeli sürdürülebilir tahvilin kupon oranı yüzde 7,500, getiri oranı ise yüzde 7,650 olarak belirlenmişti. İlk fiyatlamalar yüzde 7,85 seviyelerinde gerçekleşirken, tahvile 100’ün üzerinde yatırımcıdan, ihraç tutarının üç katı kadar talep toplandığı bildirildi. Bakanlık açıklamasında tahvilin yüzde 32’sinin Birleşik Krallık, yüzde 30’unun ABD, yüzde 25’inin Türkiye, yüzde 9’unun diğer Avrupa ülkeleri, yüzde 4’ünün ise diğer ülkelerdeki yatırımcılara tahsis edildiği vurgulandı. 2023 yılında yapılan tahvil ihracında Türkiye’ye yapılan tahsisat, son yılların en yüksek seviyesine işaret ediyor.
Uzmanlar, ABD tahvil faizlerindeki dalgalanmaların gelişmekte olan ülkelerin tahvil piyasalarını olumsuz etkilediğini kaydederken, Hazine’nin diğer eurobondlarıyla ilgili özel bir satış eğiliminin gözlemlenmediğine dikkat çekti. Yeni ihracın açılış günündeki olumsuz fiyatlar, talihsiz bir zamanlamanın sonucu olarak değerlendirildi.
Finansman Hedefi Aşıldı
Hazine açıklamasına göre, bu tahvil ihracı, 2023 yılı içinde gerçekleştirilen ilk ESG tahvili olma özelliğini taşıyor. Böylece, 2026 yılında uluslararası sermaye piyasalarından toplam 12.2 milyar dolar tutarında finansman sağlanmış oldu. Yılbaşında bakanlık, 11 milyar dolarlık bir dış finansman hedefi belirlemişti. Hazine ve Maliye Bakanlığı, bu yıl da dış borçlanma hedefinin üzerini aşarak önemli bir başarı yakaladı.
Uzmanlar, 20 Eylül itibarıyla güncellenen CDS’in 241 seviyelerine yükseldiğini ve daha önceki ihraçlardakinin 5 puan üzerinde seyrettiğine dikkat çekti. Aynı zamanda, ihraca olan talebin zayıf olduğu ve ilk fiyatlamanın sadece 20 baz puan ile sonuçlandığı belirtildi. Ekim ayında Hazine’nin 3 milyar doları aşan itfa ödemelerinin olacağına da dikkat çeken uzmanlar, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yüksek olduğu bir döneme denk gelmesinin, bu süreçte talisiz bir durum yarattığını ifade etti.
Yabancı Yatırımcılar Tahvil Satıyor
Diğer yandan, yatırım fonlarıyla ilgili yaşanan kriz, gösterge tahvil faizlerinde de yukarı yönlü bir hareketlilik yarattı. 2 yıl vadeli TL gösterge tahvil faizi yüzde 40,02, 5 yıl vadeli tahvil faizleri yüzde 38,11 ve 10 yıl vadeli gösterge tahvil faizi de yüzde 35,27 seviyelerine çıktı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, yaşanan fon krizi sonrasında tahvil alımlarını hızlandırdı. TCMB’nin haftalık verilerine göre, likidite krizinin zirveye ulaştığı 18 Eylül ile biten hafta içerisinde, yabancı yatırımcıların devlet tahvillerinde net 116.9 milyon dolarlık, hisse senetlerinde ise net 109.8 milyon dolarlık satış yaptığı kaydedildi. Özel sektör tahvillerinde ise bu rakam daha yüksek, 331.7 milyon dolar olarak gerçekleşti.
