Merkez Bankası Faiz İndiriminde Belirsizlik: Piyasada Tepkiler Hızla Geliyor
ŞEBNEM TURHAN
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), ekim ayındaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, piyasa beklentilerinin paralelinde politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 37’den yüzde 36’ya düşürdü. Kurul ayrıca, gecelik vadede borç verme faiz oranını yüzde 40’tan yüzde 39’a ve gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise yüzde 35,5’ten yüzde 34,5’e indirdi.
PPK metninde, gelecekte atılacak adımların enflasyon görünümüne odaklanarak, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla belirleneceğine dair ifadelerin yer alması, aralık ayındaki toplantıda olası bir indirim büyüklüğünün yeniden değerlendirilmesine yol açtı. Uzmanlar, ABD’deki kasım seçimlerinden sonra yapılacak aralık ayı toplantısında 75 baz puanlık bir indirim bekliyor. Ancak petrol fiyatlarının 100 doların üzerine çıkması durumunda, bu indirimin daha düşük, yani 25-50 baz puan arasına çekilebileceği üzerinde duruluyor. PPK metninde, mevcut fon krizinin etkilerine ilişkin herhangi bir ifade yer almıyor.
Bankacılıkta Düşüş Yüzde 2’yi Aştı
Alınan 100 baz puanlık indirim, piyasa beklentisiyle örtüşmesine rağmen, gelecekte atılacak adımlara dair belirsizlik, borsa üzerindeki satışları hızlandırdı. Bankacılık endeksi, kararın ardından yüzde 2’den fazla kayıp yaşarken, BIST 100 endeksi de gün içinde yüzde 1.5’in üzerinde düştü. PPK’nın enflasyon görünümüne dair ifadelerinde büyük değişiklikler meydana gelmediği gözlemlendi. Eylül ayında kullanılan bazı ifadelerin güçlendirildiği ve yurt içindeki iç talepteki zayıflığın devam ettiğine dair vurgular yapıldığı görüldü. Jeopolitik gerilimlerin enerji fiyatları ve enflasyon görünümü üzerindeki yaratmış olduğu yukarı yönlü risklerin sürdüğü belirtildi.
“İndirimin Büyüklüğü 25 Baz Puan Da Olabilir, 150 De”
Para politikası metninde, fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası yaklaşımının, talep, kur ve beklenti kanalları aracılığıyla dezenflasyon sürecini destekleyeceği vurgulandı. Uzmanlar, faiz indirimlerinin gelecekte devam edeceğini ve büyüklüğünün enflasyon görünümüne bağlı olarak kararlaştırılacağını belirtirken, mevcut atmosferde önemli olanın indirimlerin ne ölçüde olacağı olduğu ifade edildi. Şu an piyasadaki beklentiler, aralık ayı toplantısı için 75 baz puan seviyesine gerilemiş durumda. Bankacılık sektöründeki kayıpların hızlanmasının sebepleri arasında ise otomatik bir indirim beklerken toplantı bazında kararlılığın vurgulanması yer aldı.
Uzman Görüşleri: TCMB Faiz Kararını Değerlendirdi
TOBB ETÜ Öğretim Üyesi Prof. Dr. Fatih Özatay, TCMB’nin PPK karar metninde fon krizine dair bir ifadenin olmamasının beklenmedik olduğunu ve bu durumun, bankacılık sistemindeki finansal riskleri göz ardı ettiği anlamına geldiğini açıkladı. QNB Türkiye Başekonomisti Erkin Işık ise, aralık ayında da 100 baz puanlık bir indirim beklentisinin sürdüğünü belirtti.
Nurol Portföy Yönetim Kurulu Danışmanı Dr. Altuğ Özaslan, TCMB’nin temkinli güvercin bir yaklaşım sergilediğini ve metnin en kritik değişikliğinin adımların büyüklüğü ve zamanlamasının belirsizliğinin altını çizdiğini ifade etti. TOBB ETÜ Öğretim Üyesi Doç. Dr. Atılım Murat ise, TCMB’nin reel sektör üzerindeki baskı nedeniyle faiz indirimine gittiğini ancak bu indirimin kredi faizlerine hemen yansımayacağına dair kaygılarını dile getirdi.
Sonuç olarak, TCMB’nin yeni faiz politikası, piyasalarda belirsizliği artırmış ve borsa üzerinde satış baskısına yol açmıştır. Gelecek dönemde atılacak adımlar ise, enflasyon verilerine ve dışsallıklara bağlı olarak şekillenecektir.
