Emtia Piyasalarında Oynaklık: Trump’ın Tarife Hamleleri ve Zayıf İstihdam Verileri Etkili Oldu
Tuna Kükürt – Geçtiğimiz hafta, emtia fiyatları ABD Başkanı Donald Trump’ın tarife önlemleri ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz kararı ile dalgalandı. Haftanın son işlem gününde çıkan zayıf tarım dışı istihdam verisi, piyasalarda artan oynaklığı daha da derinleştirdi.
Piyasalarda, Fed’in faiz kararı ve Başkan Jerome Powell’ın "temkinli" açıklamaları belirleyici oldu. Çarşamba günkü toplantıda Fed, faiz oranlarını sabit tutma kararı aldı ve Powell, bazı tarifelerin yansımalarının sektörde daha belirgin hale geldiğini vurgulayarak, Eylül’deki olası bir faiz indirimi beklentisini zayıflattı. Perşembe günü ise Trump, bazı ülkelere yönelik gümrük vergilerini artıran bir kararnameyi imzaladı; bu kararın ticaret açığını azaltma amacını taşıdığı belirtildi. İlgili tarife oranları, yüzde 10 ile yüzde 41 arasında değişiyor.
Makroekonomik verilerin etkisiyle, Fed’in faizleri yüzde 4,25–4,50 aralığında sabit tutması, doların değer kazanmasına yol açarken, istihdam verileri de olumsuz bir tablo çizdi. Temmuz ayında tarım dışı istihdam artışı 73 bin kişi ile piyasa beklentilerinin altında kalırken, önceki aylara dair verilerdeki revizyonlar da korkuları artırdı. Mayıs ve Haziran aylarındaki istihdam artışları, sırasıyla 19 bin ve 14 bin olarak revize edildi.
Bu gelişmeler, ABD’de resesyon riskinin artmasına neden olurken, Fed’in Eylül ayından itibaren iki faiz indirimi yapacağına dair beklentilerin güçlenmesine yol açtı. Ayrıca, ABD ile Rusya arasında büyüyen nükleer savaş riski de jeopolitik tehditlerin başında yer aldı. Trump, iki nükleer denizaltının uygun alanlarda konuşlanacağını ve nükleer silah hazırlığının tamamlandığını duyurdu.
Cuma günü açıklanan zayıf istihdam verisi, değerli metallerin fiyatlarını etkiledi. Altın, haftaya düşük seviyelerde başlarken, zayıf istihdam bilgileriyle birlikte değer kazandı. Gümüş, kayıplarını telafi etmeye çalıştı.
Bu hafta, baz metallerde de düşüşler gözlemlendi. Trump’ın bakıra yönelik yüzde 50 gümrük vergisi kararı, piyasalarda büyük bir fiyat düşüşüne neden oldu. Ancak, bu kararın bazı temel girdilerin vergiden muaf tutulması, işlerliği değiştirdi.
Petrol fiyatlarında ise, ABD ile Avrupa Birliği arasında varılan ticaret anlaşması arz belirsizliklerini azalttı. Trump’ın Rusya’ya yönelik açıklamaları ise, küresel arz kaygılarını artırdı. Brent petrol fiyatı, zayıf istihdam verilerinin etkisiyle düşüş gösterdi.
Tarım emtia fiyatları da karışık bir seyir izledi. Buğday fiyatları arz artışlarıyla baskı altında kalırken, Mısır’ın çektiği arz riski ise dikkatlerden kaçmadı. Bu hafta Chicago Ticaret Borsası’nda buğdayda yüzde 4, pirinçte ise yüzde 2,9 değer kaybı gözlemlendi.
Sonuç olarak, ekonomik zayıflık sinyalleri piyasalarda belirsizlik oluştururken, yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaşmasına yol açtı. Emtia fiyatlamalarında önümüzdeki hafta takip edilmesi gereken gelişmeler dikkatle izlenmeye devam edecek.
