Boeing’in Üçüncü Çeyrek Bilançosu: Siparişler Rekor Seviyede, Kârlılık Sorunları Devam Ediyor
ABD’li havacılık devi Boeing, 27 Ekim 2026 tarihinde açıkladığı üçüncü çeyrek bilançosunda, artan uçak siparişlerine ve gelir artışına rağmen kârlılıkta sıkıntılar yaşamaya devam etti. Şirketin gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 4 artışla 24,2 milyar dolara ulaşırken net zararı 116 milyon dolar olarak belirlendi. Bu dönemde toplam sipariş birikimi ise 745,4 milyar dolara çıkarak şirket tarihindeki en yüksek seviyeye ulaştı.
Ancak yatırımcıların dikkatini çeken asıl sorun, Boeing’in üretim ve nakit akışı hedeflerini ertelemesi oldu. Özellikle 737 MAX uçaklarının üretimindeki aksaklıklar, Boeing’in toparlanma sürecinin beklenenden daha uzun süreceğini gösteriyor. Bilanço sonrası Boeing hisseleri, Wall Street’te yaklaşık yüzde 11 değer kaybederken, şirketin gelecekteki üretim planları da tartışma konusu oldu.
745 Milyar Dolarlık Sipariş Birikimi
Eylül sonu itibarıyla Boeing’in toplam sipariş birikimi 745,4 milyar dolara ulaştı. Bu tutarın yaklaşık 611,8 milyar doları ticari uçak siparişlerinden, 100,5 milyar doları ise savunma ve uzay sektöründen geldi. Şirketin teslim edilmeyi bekleyen ticari uçak sayısı ise 6 bin 300’ü geçti. Bu durum, havayolu şirketlerinin yeni uçak talebinin hâlâ güçlü olduğunu gösteriyor. Ancak, bu siparişlerin tümü tahsil edilmiş gelir anlamına gelmiyor; Boeing’in önemli bir sorunu, mevcut talebi yeterli hızda ve kârlılıkla karşılayamamaları.
737 MAX Üretiminde Gecikmeler
Boeing, 737 uçaklarının aylık 47 adetlik üretim hedefini 2027’nin başına erteledi. Daha önce bu seviyeye 2026 yaz aylarında ulaşmayı planlayan şirket, üretimdeki darboğazlar ve uyum sorunları nedeniyle hedefini değiştirmek zorunda kaldı. Geciken üretim, teslimat planlarını da olumsuz etkiliyor ve Boeing, 2026 yılı için öngördüğü 500 adetlik 737 MAX teslimat hedefine ulaşamayacağını açıkladı. Aylık üretimi 52 uçağa çıkarmayı da 2027’nin ikinci yarısına hedefliyor, bu durum gelecekteki gelir artışını sonraki dönemlere ötelenmiş hale getiriyor.
Ticari Uçak Bölümünde Zarar
Boeing’in ticari uçak birimi, üçüncü çeyrekte 10,7 milyar dolar gelir elde etmesine karşın 697 milyon dolar faaliyet zararı açıkladı. Faaliyet kâr marjı eksi yüzde 6,5 olarak belirlenirken, geçen yılın aynı dönemine göre gelirleri yüzde 3 azaldı. Şirket, bu durumu teslim edilen uçakların ürün dağılımındaki sorunlar ve tedarik zincirindeki giderlerle ilişkilendiriyor.
Savunma ve uzay biriminin geliri ise yüzde 15 artışla 7,9 milyar dolara yükseldi. Bu alan, 492 milyon dolar faaliyet kârı elde ederken küresel hizmetler birimi de yaklaşık 1 milyar dolar kâr elde etti. Böylece bu kazançlar, ticari uçak bölümündeki zararın etkisini bir nebze dengeledi.
Nakit Akışı Hedefi 2029’a Kaldı
Boeing, yıllık 10 milyar dolarlık serbest nakit akışı hedefine ulaşma öngörüsünü 2029’a erteledi. Bu durum, daha önce 2028 olarak ifade edilen beklentinin bir yıl sonrasına işaret ediyor. 2027 yılı için beklenen serbest nakit akışı yaklaşık 3 milyar dolar seviyesindeyken, bu tahmin analistlerin 5,5 milyar dolarlık beklentisinin altında. Üçüncü çeyrekte elde edilen 464 milyon dolarlık pozitif serbest nakit akışına rağmen, yılın ilk dokuz ayında toplam 359 milyon dolarlık bir nakit çıkışı yaşandı.
Türk Hava Yolları da Sipariş Verdi
Boeing, üçüncü çeyrekte 300 net ticari uçak siparişi aldı. Bu dönemde sipariş veren hava yolu şirketleri arasında Türk Hava Yolları, Ethiopian Airlines ve Lufthansa’nın bulunması dikkat çekti. Ticari uçak teslimatları, geçen yılki 160 adetten 161 adede yükseldi. Boeing’in üretim takvimi, Türk Hava Yolları gibi müşteriler için önemli bir konu olmaya devam ediyor.
Yeni Uçak Programlarındaki İlerleme
Mali sorunlara rağmen Boeing, yeni uçak programlarında önemli adımlar attı. Şirketin 737-7 modeli üçüncü çeyrekte, 737-10 modeli ise ekim ayında ABD Federal Havacılık İdaresi’nden gerekli sertifikasyonu aldı. Uzun menzilli 777X programının ilk teslimatının ise 2027 yılında yapılması planlanıyor. Ancak bu başarılar, ticari uçak üretimindeki sıkıntıları gidermekte yeterli olmayacak gibi görünüyor. Önümüzdeki dönemde Boeing’in karşılaşacağı en büyük zorluk, rekor düzeydeki sipariş birikimini ne kadar hızlı bir şekilde teslimata, kâra ve sağlıklı bir nakit akışına dönüştürebileceği olacak.
